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08.2021

投資中的兩個風險

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大多數投資者牢彩鑽投資記第一個風險:本金的永久損失。本金的永久損失來自購買或做錯事。如果你投資買錯了公司,假設公司最終退出市場,會造成本金的永久性損失。還有一個錯誤,即使我們買了一家好公司,但是當股價向下波動的時候,因爲我們無法控制內心的恐懼,就在較低的位置賣出,這也實現了本金的損失。

然而,很多人很少提到第二個風險,回報率不足的風險。巴菲特的股東信中曾說:“衡量投資風險的指標不應該是Beta值,而應該是持有期到期後投資者失去購買力的概率。資産價格可能波動較大,但只要有理由確信投資到期後其帶來的購買力會得到提升,這種投資就沒有風險。”

巴菲特認爲,一些不波動的資産恰恰是風險最高的資産,其中最典型的就是現金。

那麽如何避免投資中的這兩個風險呢?讓我們阿里巴巴業績假設,從價值投資的角度來看,購買一項資産的回報來自對該資産的長期現金流的貼現,而不是從投機的角度來看(假設一個傻瓜會以更高的價格從你手中購買該資産) ,例如,買房子。

假設我在上海買了一套房子,1000萬人民幣,這套房子的租金回報率是每年8%。對于第一種風險,本金的永久損失就是買錯的風險。比如這個小區的房子質量存在集體問題,導致沒有人願意在這裏租房子;或者社區有某個行業做後盾,一夜之間倒閉了等等。,甚至一年後,上海的經濟急劇下滑,大量的人被從上海留下,上海的房價暴跌...這些例子有些誇張,但總的思路是說房子的基本面有問題,導致我的本金永久損失:1000萬買的房子租不出去,價格可能暴跌到500萬。

第二個風險是回報不足的風險,即支付過高的風險。讓我們回到之前的1000萬,8% 的租金收益率。假設房子的價格上漲到2000萬美元,我再買一次,原來的租金收益率從8% 下降到4% 。因此,長遠來說,這個租金回報率未必能抵銷通脹,這個投資回加拿大投資移民報率是不足够的。

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發表於2021.8.16
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