09
03.2020

牛熊也在密切關注著它

財經生活  

與美股相比,投資者必然會尋找避險資產,而港股中的A股和價值股,如金融、地產等傳統行業的高股息股,可能會成為避險資產。由於這一特點,高分紅、低估值受到債券型、價值型和大類資產配置型成長型基金的青睞。中共中央政治局常委3月4日召開會議指出,要加大公共衛生服務和應急物資投入,加快5G網絡、數據中心等新型基礎設施建設。要注意調動民間投資的積極性。《新基建》明確表示,股市短期震蕩不會改變長期上漲趨勢。

“牛市,熊市”是股市的通用語,牛市中多數股票向上看,賺錢容易;熊市中,多數股票下跌,今天最低價就是明天最高價。對於一個只會賺更多錢的市場來說,這是一個財富粉碎機。春節後A股單日成交額超百億,在放量震蕩下,筆者發問:怎麼樣?股東們在多頭和空頭之間爭鬥嗎?

其實,筆者所說的股市牛熊轉換,應該是更生動的美國股市形象。在國外疫情超預期的情況下,美國進入了極不穩定的狀態。此前一周,出現了十年一遇的經濟低迷。這周怎麼樣?周一,美股報複性反彈,道指暴漲1,300點,為2009年3月以來單日漲幅。周二聯儲局減息,美股不升反跌,道指一天大跌八百點。周三,美股再度反彈,又一天大漲1200點。道指周四重挫近千點,當時10年期美債最低觸及0.899%,突破本周的曆史低位0.906%。美國股市是牛和熊嗎?有人說怕了不如不看美股,每天都怕,可以不看嗎?如今,中國經濟與全球經濟息息相關,中國產業鏈與國際產業鏈緊密結合。關心國際市場就是關心中國經濟。我們怎麼能不看美國股市呢?

就在我寫這篇文章的時候,還有另一個消息:30年期美國國債收益率跌破1.5%,創曆史新低。從曆史經驗看,由於美債的安全性和收益率水平相對較高,美債市場成為全球資本的避風港。在低利率、高資產價格的高杠杆、高負債環境下,全球經濟比以往任何時候都更加脆弱,新冠疫導致全球投資者恐慌情緒和避險情緒加劇,對美債及相應金融產品的需求增加。這反映了資本市場對未來經濟的看法。美聯儲緊急降息帶動10年期美債收益率曆史性突破“1”市場表現反映出投資者對全球經濟和金融市場脆弱性的擔憂。疫情對全球經濟和金融市場的影響可能不僅限於短期,疫情可能成為全球負利率的催化劑。

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發表於2020.3.09
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